Le Spread de Taux entre la France et l’Allemagne : Analyse et Perspectives

Le spread de taux entre la France et l’Allemagne, qui mesure l’écart de rendement entre les obligations d’État à 10 ans des deux pays, a récemment atteint des niveaux significatifs en raison de l’incertitude politique en France. Cet article explore l’évolution récente de ce spread, les facteurs influençant son élargissement, des comparaisons historiques et les prévisions pour l’avenir.

Évolution Récente du Spread

• Le spread a atteint 63 points de base, son plus haut niveau de l’année, en réaction à l’annonce d’élections législatives anticipées en France et à la résurgence du risque politique.
• Il a continué de se creuser, atteignant 69 points de base au cours de la journée, symbolisant les tensions autour de la dette publique française.
• Le 14 juin 2024, le spread a grimpé à 80 points de base, en réaction aux incertitudes liées aux élections législatives anticipées décidées par Emmanuel Macron.

Facteurs Influencant le Spread

• L’incertitude politique provoquée par la dissolution de l’Assemblée nationale par le président Emmanuel Macron a été un facteur majeur de l’élargissement du spread.
• Les interrogations sur la trajectoire des finances publiques françaises et la récente dégradation de la note de crédit de la France par l’agence Fitch ont également contribué à cette situation.
• Le programme du Rassemblement national (RN), en tête dans les sondages pour les élections législatives, est perçu comme pouvant accroître le déficit public français, ce qui rendrait la trajectoire de la dette plus difficile à inverser.

Comparaison Historique

• En 2017, lors de la campagne présidentielle, la crainte d’un deuxième tour Mélenchon-Le Pen avait porté l’écart de taux à 80 points de base.
• Lors de la crise de la dette en zone euro (2010-2015), le spread avait atteint un pic de 1,3 point en 2012.

Prévisions

• Selon Matthieu Bailly, président et directeur général délégué d’Octo AM, le spread pourrait dépasser les 80 points de base d’ici quelques semaines et atteindre potentiellement 100 points de base, en raison de la situation actuelle en France.

En résumé, le spread de taux entre la France et l’Allemagne a récemment atteint des niveaux élevés en raison de l’incertitude politique en France, avec des prévisions indiquant une possible augmentation continue jusqu’à ce que la situation politique se stabilise.